“土豪”沙特要向全球借錢了！

PARADISEBIRD

作者：云天

來(lái)源：騰訊財(cái)經(jīng)綜合

導(dǎo)語(yǔ)：油價(jià)低迷之下沙特為保持市場(chǎng)份額堅(jiān)持不減產(chǎn)，但卻扛不住國(guó)內(nèi)財(cái)政壓力，國(guó)內(nèi)頻頻舉債后又將在國(guó)際市場(chǎng)發(fā)債融資。

受國(guó)際油價(jià)低迷影響，全國(guó)各大產(chǎn)油國(guó)財(cái)政和經(jīng)濟(jì)今年遭到重創(chuàng)，眼下，連最大產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯（以下簡(jiǎn)稱沙特）都熬不住了，迫于財(cái)政壓力，這個(gè)“土豪”國(guó)家首次決定在國(guó)際市場(chǎng)發(fā)債融資，要向全球伸手借錢了。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》本周報(bào)道，據(jù)沙特高級(jí)官員透露，最終敲定發(fā)債項(xiàng)目的工作將于明年1月啟動(dòng)，雖然該國(guó)銀行迄今為止還未收到任何授權(quán)，但一些借款人已經(jīng)發(fā)出非應(yīng)標(biāo)建議書以為政府熟悉國(guó)際債券市場(chǎng)提供指導(dǎo)。該官員稱，未來(lái)5年政府可能將債務(wù)水平提高到占GDP50%，預(yù)計(jì)今年債務(wù)占GDP的6.7%，2016年這一數(shù)字將達(dá)到17.3%。

盡管他并沒有明確說(shuō)沙特到底準(zhǔn)備借多少錢，但是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的一半已經(jīng)意味著發(fā)債水平將是千億為單位了。

在國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低、原油收入大減的背景下，“土豪”沙特都要面向全球舉債借錢，是為了挽救該國(guó)財(cái)政而不得不采取的無(wú)奈之舉，背后折射出的是眾多高度依賴石油出口的產(chǎn)油國(guó)的困境。

赤字增加收入減少 沙特頻舉債

因市場(chǎng)嚴(yán)重供應(yīng)過(guò)剩，世界石油價(jià)格自2014年下半年起開始下跌，過(guò)去一年來(lái)油價(jià)幾乎腰斬目前，布倫特交易原油價(jià)格已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)月處于45美元/桶至55美元/桶的區(qū)間。

作為全球最大石油生產(chǎn)國(guó)，沙特去年底公布的2015年財(cái)政預(yù)算赤字高達(dá)386億美元，為沙特史上最高赤字，也是2009年以來(lái)首次預(yù)算赤字。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，這個(gè)產(chǎn)油大國(guó)要想達(dá)到預(yù)算平衡，需要油價(jià)居于106美元/桶的高位。IMF警告稱，如果油價(jià)始終居于50美元/桶的低位，沙特強(qiáng)大的現(xiàn)金支撐也幾乎撐不過(guò)五年。

這是沙特為何正迅速保持現(xiàn)金儲(chǔ)備的原因。今年早些時(shí)候，沙特不但通過(guò)債券出售籌資40億美元，該國(guó)央行在過(guò)去半年內(nèi)還從包括黑石集團(tuán)在內(nèi)的資產(chǎn)管理公司撤回700億美元的資金。8月間，該國(guó)也發(fā)行了國(guó)內(nèi)債券來(lái)補(bǔ)足預(yù)算赤字。

沙特官員稱，未來(lái)12-18個(gè)月，政府還會(huì)在國(guó)內(nèi)發(fā)債，但發(fā)債融資需要多元化，向全球擴(kuò)張，給國(guó)內(nèi)私人部門貸款留下可用的流動(dòng)性。言外之意，顯然，國(guó)內(nèi)發(fā)債資金來(lái)源不夠，要到全球市場(chǎng)圈錢。

北京商報(bào)援引中國(guó)社科院西亞非洲研究所副研究員姜英梅分析稱：“沙特向國(guó)際市場(chǎng)發(fā)債融資主要由于國(guó)內(nèi)財(cái)政開支過(guò)大，同時(shí)今年以來(lái)油價(jià)一直低位徘徊，在此雙重壓力之下不得已而為之。”

低油價(jià)引發(fā)的原油收入持續(xù)萎縮，沙特執(zhí)政者卻寧愿忍受巨大的預(yù)算赤字，也不愿冒險(xiǎn)縮減社會(huì)福利，油氣收入大約占到沙特財(cái)政收入的80%，即便入不敷出，沙特人民依然不愿過(guò)緊日子，政府發(fā)放的社會(huì)福利也沒有銳減。

為了填補(bǔ)預(yù)算缺口和支持日益走弱的本國(guó)貨幣里亞爾，今年沙特開始拋售其外匯儲(chǔ)備。截至今年9月的過(guò)去12個(gè)月內(nèi)，沙特的外儲(chǔ)由7370億美元的高位降至6470億美元的三年來(lái)低谷。

另外一方面，去年開始，沙特為了打壓美國(guó)頁(yè)巖公司和其他高價(jià)生產(chǎn)者，占取市場(chǎng)份額，便一直堅(jiān)持不減產(chǎn)。而如今看來(lái)，這個(gè)舉措不光使為原油市場(chǎng)帶來(lái)了負(fù)面影響，也為沙特自身帶來(lái)了不小的沖擊。

沙特2007年至2016年財(cái)政赤字占GDP比例

去年下半年以來(lái)油價(jià)暴跌50%以上，而OPEC立場(chǎng)堅(jiān)定，油價(jià)至今仍徘徊在每桶50美元下方的近六年低位。分析稱，除非跌破40美元關(guān)口，否則沙特不會(huì)輕易減產(chǎn)，在整個(gè)海灣產(chǎn)油國(guó)中，沙特的原油生產(chǎn)成本最低，沙特未來(lái)提高發(fā)債規(guī)模的可能性將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于減產(chǎn)。

產(chǎn)油國(guó)的日子都不好過(guò)

沙特進(jìn)入國(guó)際債券市場(chǎng)的決定凸顯了國(guó)際油價(jià)下跌對(duì)該國(guó)收入的影響。而目前，不僅僅是沙特，全球產(chǎn)油國(guó)的財(cái)政都收到重創(chuàng)，但目前40-50美元/桶的油價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重低于許多產(chǎn)油國(guó)的收支平衡點(diǎn)。

IMF預(yù)測(cè)稱，包括沙特在內(nèi)的中東一部分產(chǎn)油國(guó)，將在未來(lái)5年或更短的時(shí)間內(nèi)用光所有現(xiàn)金。IMF估算，僅2015年，低油價(jià)已經(jīng)令中東地區(qū)財(cái)富蒸發(fā)約3600億美元。

而中東之外，對(duì)于95%的出口都依賴石油的委內(nèi)瑞拉而言，油價(jià)在一年內(nèi)腰斬也無(wú)疑給這個(gè)國(guó)家?guī)��?lái)災(zāi)難性的打擊：曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限，但如今日子卻是苦不堪言，幾乎經(jīng)亂成了一鍋粥：外匯儲(chǔ)備剛剛跌至153億美元的近十二年最低點(diǎn)，今年明年都有巨額債務(wù)到期，通脹率超過(guò)100%；食品短缺，搶劫頻發(fā)和燈火管制更進(jìn)一步加劇了全社會(huì)的緊張，12月選舉在即，整個(gè)國(guó)家都動(dòng)蕩不安。委內(nèi)瑞拉需要高油價(jià)帶來(lái)的額外現(xiàn)金流，而且是迫切需要。

國(guó)際貨幣基金組織最新預(yù)測(cè)，2015年委內(nèi)瑞拉國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）或?qū)⒊霈F(xiàn)10%的萎縮，創(chuàng)下世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降幅之最。

雖然委內(nèi)瑞拉也采取了拋售黃金儲(chǔ)備、尋求中國(guó)幫助等措施自救，但這些都無(wú)法徹底改變委內(nèi)瑞拉當(dāng)前的困境，只有石油價(jià)格恢復(fù)，才能為該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供動(dòng)力。目前，包括作為石油輸出國(guó)組織（OPEC）成員國(guó)的委內(nèi)瑞拉正在不斷向OPEC施壓，希望其干預(yù)減產(chǎn)以提高油價(jià)。

可是，OPEC的實(shí)際領(lǐng)導(dǎo)者是沙特阿拉伯，除非他們突然大發(fā)慈悲，不然的話，委內(nèi)瑞拉根本就沒法指望得到任何幫助。

沙特不減產(chǎn)，油市面臨凜冽寒冬

周二美原油收漲0.78%，報(bào)44.21美元/桶；布倫特原油收漲0.53%，報(bào)47.44美元/桶，此前曾連續(xù)四個(gè)交易日下跌。

分析指出，雖然美國(guó)原油生產(chǎn)速度放緩似乎對(duì)原油構(gòu)成了一些支撐，但中國(guó)需求放緩的憂慮、原油庫(kù)存增加的憂慮以及沙特等國(guó)供應(yīng)過(guò)剩的憂慮，讓油價(jià)未來(lái)前景暫時(shí)仍不樂觀。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期越來(lái)越清晰，油市進(jìn)一步與承壓下行，各原油產(chǎn)出國(guó)為了保護(hù)自身利益搶占市場(chǎng)份額也是八仙過(guò)海各顯神通。盡管部分專業(yè)人士表示油價(jià)在不久的將來(lái)可能會(huì)區(qū)域穩(wěn)定或者有所回升，但只是遠(yuǎn)水難解近渴而已。

目前，OPEC的12個(gè)成員國(guó)日均產(chǎn)油3157萬(wàn)桶，而沙特的日均產(chǎn)油幾乎都維持在1000萬(wàn)桶以上，創(chuàng)紀(jì)錄高位，而全球原油產(chǎn)量日均供應(yīng)過(guò)剩約100萬(wàn)桶。

盡管油價(jià)已被腰斬，沙特仍堅(jiān)決不減產(chǎn)。沙特阿拉伯國(guó)家石油公司的董事長(zhǎng)Khalid al-Falih近日表示，目前公司沒有減產(chǎn)計(jì)劃，將生產(chǎn)足夠的石油來(lái)滿足客戶需求，并且預(yù)計(jì)原油市場(chǎng)2016年恢復(fù)平衡。

國(guó)際能源署(IEA)周二稱，OPEC沒有限產(chǎn)意愿或使油價(jià)進(jìn)入持續(xù)低迷期，而這將給其成員國(guó)財(cái)政預(yù)算帶來(lái)更多痛苦。

一些OPEC成員國(guó)及非成員國(guó)對(duì)以沙特為首的國(guó)家所擁護(hù)的石油不限產(chǎn)政策提出批評(píng)。

周日，阿曼石油部長(zhǎng)Mohammed Bin Hamad Al Rumhy稱目前的石油產(chǎn)量水平“不負(fù)責(zé)任”，并稱OPEC導(dǎo)致了低油價(jià)。

此番爭(zhēng)論恰逢OPEC會(huì)議前夕，OPEC將在12月4日在維也納召開會(huì)議。目前，沙特持續(xù)以每天1010萬(wàn)桶的速度馬力全開地生產(chǎn)著，分析師們指出，12月4日的歐佩克維也納會(huì)議上，他們預(yù)計(jì)還將繼續(xù)既定策略。

國(guó)際能源署(IEA)在其《國(guó)際能源展望》中預(yù)計(jì)，“今年原油投資將下降超過(guò)20%，這一趨勢(shì)將持續(xù)至2016年。石油產(chǎn)業(yè)投資減少或?qū)⑾拗朴蛢r(jià)跌幅。盡管投資減少，油價(jià)不太可能在2020年底前回升至每桶80美元，因年需求增長(zhǎng)超過(guò)每日100萬(wàn)桶仍很艱難�！�

法國(guó)興業(yè)銀行在報(bào)告中稱，隨著非OPEC國(guó)家原油供應(yīng)下滑，原油市場(chǎng)在2017年將重新平衡，但油價(jià)持續(xù)走低的情況將延續(xù)至明年。