“土豪”沙特要向全球借錢了！

PARADISEBIRD

作者：云天

來源：騰訊財經(jīng)綜合

導(dǎo)語：油價低迷之下沙特為保持市場份額堅持不減產(chǎn)，但卻扛不住國內(nèi)財政壓力，國內(nèi)頻頻舉債后又將在國際市場發(fā)債融資。

受國際油價低迷影響，全國各大產(chǎn)油國財政和經(jīng)濟今年遭到重創(chuàng)，眼下，連最大產(chǎn)油國沙特阿拉伯（以下簡稱沙特）都熬不住了，迫于財政壓力，這個“土豪”國家首次決定在國際市場發(fā)債融資，要向全球伸手借錢了。

據(jù)《金融時報》本周報道，據(jù)沙特高級官員透露，最終敲定發(fā)債項目的工作將于明年1月啟動，雖然該國銀行迄今為止還未收到任何授權(quán)，但一些借款人已經(jīng)發(fā)出非應(yīng)標(biāo)建議書以為政府熟悉國際債券市場提供指導(dǎo)。該官員稱，未來5年政府可能將債務(wù)水平提高到占GDP50%，預(yù)計今年債務(wù)占GDP的6.7%，2016年這一數(shù)字將達到17.3%。

盡管他并沒有明確說沙特到底準(zhǔn)備借多少錢，但是國內(nèi)生產(chǎn)總值的一半已經(jīng)意味著發(fā)債水平將是千億為單位了。

在國際油價持續(xù)走低、原油收入大減的背景下，“土豪”沙特都要面向全球舉債借錢，是為了挽救該國財政而不得不采取的無奈之舉，背后折射出的是眾多高度依賴石油出口的產(chǎn)油國的困境。

赤字增加收入減少 沙特頻舉債

因市場嚴重供應(yīng)過剩，世界石油價格自2014年下半年起開始下跌，過去一年來油價幾乎腰斬目前，布倫特交易原油價格已經(jīng)連續(xù)幾個月處于45美元/桶至55美元/桶的區(qū)間。

作為全球最大石油生產(chǎn)國，沙特去年底公布的2015年財政預(yù)算赤字高達386億美元，為沙特史上最高赤字，也是2009年以來首次預(yù)算赤字。

根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的預(yù)測數(shù)據(jù)，這個產(chǎn)油大國要想達到預(yù)算平衡，需要油價居于106美元/桶的高位。IMF警告稱，如果油價始終居于50美元/桶的低位，沙特強大的現(xiàn)金支撐也幾乎撐不過五年。

這是沙特為何正迅速保持現(xiàn)金儲備的原因。今年早些時候，沙特不但通過債券出售籌資40億美元，該國央行在過去半年內(nèi)還從包括黑石集團在內(nèi)的資產(chǎn)管理公司撤回700億美元的資金。8月間，該國也發(fā)行了國內(nèi)債券來補足預(yù)算赤字。

沙特官員稱，未來12-18個月，政府還會在國內(nèi)發(fā)債，但發(fā)債融資需要多元化，向全球擴張，給國內(nèi)私人部門貸款留下可用的流動性。言外之意，顯然，國內(nèi)發(fā)債資金來源不夠，要到全球市場圈錢。

北京商報援引中國社科院西亞非洲研究所副研究員姜英梅分析稱：“沙特向國際市場發(fā)債融資主要由于國內(nèi)財政開支過大，同時今年以來油價一直低位徘徊，在此雙重壓力之下不得已而為之。”

低油價引發(fā)的原油收入持續(xù)萎縮，沙特執(zhí)政者卻寧愿忍受巨大的預(yù)算赤字，也不愿冒險縮減社會福利，油氣收入大約占到沙特財政收入的80%，即便入不敷出，沙特人民依然不愿過緊日子，政府發(fā)放的社會福利也沒有銳減。

為了填補預(yù)算缺口和支持日益走弱的本國貨幣里亞爾，今年沙特開始拋售其外匯儲備。截至今年9月的過去12個月內(nèi)，沙特的外儲由7370億美元的高位降至6470億美元的三年來低谷。

另外一方面，去年開始，沙特為了打壓美國頁巖公司和其他高價生產(chǎn)者，占取市場份額，便一直堅持不減產(chǎn)。而如今看來，這個舉措不光使為原油市場帶來了負面影響，也為沙特自身帶來了不小的沖擊。

沙特2007年至2016年財政赤字占GDP比例

去年下半年以來油價暴跌50%以上，而OPEC立場堅定，油價至今仍徘徊在每桶50美元下方的近六年低位。分析稱，除非跌破40美元關(guān)口，否則沙特不會輕易減產(chǎn)，在整個海灣產(chǎn)油國中，沙特的原油生產(chǎn)成本最低，沙特未來提高發(fā)債規(guī)模的可能性將遠遠高于減產(chǎn)。

產(chǎn)油國的日子都不好過

沙特進入國際債券市場的決定凸顯了國際油價下跌對該國收入的影響。而目前，不僅僅是沙特，全球產(chǎn)油國的財政都收到重創(chuàng)，但目前40-50美元/桶的油價已經(jīng)嚴重低于許多產(chǎn)油國的收支平衡點。

IMF預(yù)測稱，包括沙特在內(nèi)的中東一部分產(chǎn)油國，將在未來5年或更短的時間內(nèi)用光所有現(xiàn)金。IMF估算，僅2015年，低油價已經(jīng)令中東地區(qū)財富蒸發(fā)約3600億美元。

而中東之外，對于95%的出口都依賴石油的委內(nèi)瑞拉而言，油價在一年內(nèi)腰斬也無疑給這個國家?guī)�來�?zāi)難性的打擊：曾經(jīng)風(fēng)光無限，但如今日子卻是苦不堪言，幾乎經(jīng)亂成了一鍋粥：外匯儲備剛剛跌至153億美元的近十二年最低點，今年明年都有巨額債務(wù)到期，通脹率超過100%；食品短缺，搶劫頻發(fā)和燈火管制更進一步加劇了全社會的緊張，12月選舉在即，整個國家都動蕩不安。委內(nèi)瑞拉需要高油價帶來的額外現(xiàn)金流，而且是迫切需要。

國際貨幣基金組織最新預(yù)測，2015年委內(nèi)瑞拉國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）或?qū)⒊霈F(xiàn)10%的萎縮，創(chuàng)下世界各國經(jīng)濟增長降幅之最。

雖然委內(nèi)瑞拉也采取了拋售黃金儲備、尋求中國幫助等措施自救，但這些都無法徹底改變委內(nèi)瑞拉當(dāng)前的困境，只有石油價格恢復(fù)，才能為該國經(jīng)濟發(fā)展提供動力。目前，包括作為石油輸出國組織（OPEC）成員國的委內(nèi)瑞拉正在不斷向OPEC施壓，希望其干預(yù)減產(chǎn)以提高油價。

可是，OPEC的實際領(lǐng)導(dǎo)者是沙特阿拉伯，除非他們突然大發(fā)慈悲，不然的話，委內(nèi)瑞拉根本就沒法指望得到任何幫助。

沙特不減產(chǎn)，油市面臨凜冽寒冬

周二美原油收漲0.78%，報44.21美元/桶；布倫特原油收漲0.53%，報47.44美元/桶，此前曾連續(xù)四個交易日下跌。

分析指出，雖然美國原油生產(chǎn)速度放緩似乎對原油構(gòu)成了一些支撐，但中國需求放緩的憂慮、原油庫存增加的憂慮以及沙特等國供應(yīng)過剩的憂慮，讓油價未來前景暫時仍不樂觀。

隨著美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期越來越清晰，油市進一步與承壓下行，各原油產(chǎn)出國為了保護自身利益搶占市場份額也是八仙過海各顯神通。盡管部分專業(yè)人士表示油價在不久的將來可能會區(qū)域穩(wěn)定或者有所回升，但只是遠水難解近渴而已。

目前，OPEC的12個成員國日均產(chǎn)油3157萬桶，而沙特的日均產(chǎn)油幾乎都維持在1000萬桶以上，創(chuàng)紀錄高位，而全球原油產(chǎn)量日均供應(yīng)過剩約100萬桶。

盡管油價已被腰斬，沙特仍堅決不減產(chǎn)。沙特阿拉伯國家石油公司的董事長Khalid al-Falih近日表示，目前公司沒有減產(chǎn)計劃，將生產(chǎn)足夠的石油來滿足客戶需求，并且預(yù)計原油市場2016年恢復(fù)平衡。

國際能源署(IEA)周二稱，OPEC沒有限產(chǎn)意愿或使油價進入持續(xù)低迷期，而這將給其成員國財政預(yù)算帶來更多痛苦。

一些OPEC成員國及非成員國對以沙特為首的國家所擁護的石油不限產(chǎn)政策提出批評。

周日，阿曼石油部長Mohammed Bin Hamad Al Rumhy稱目前的石油產(chǎn)量水平“不負責(zé)任”，并稱OPEC導(dǎo)致了低油價。

此番爭論恰逢OPEC會議前夕，OPEC將在12月4日在維也納召開會議。目前，沙特持續(xù)以每天1010萬桶的速度馬力全開地生產(chǎn)著，分析師們指出，12月4日的歐佩克維也納會議上，他們預(yù)計還將繼續(xù)既定策略。

國際能源署(IEA)在其《國際能源展望》中預(yù)計，“今年原油投資將下降超過20%，這一趨勢將持續(xù)至2016年。石油產(chǎn)業(yè)投資減少或?qū)⑾拗朴蛢r跌幅。盡管投資減少，油價不太可能在2020年底前回升至每桶80美元，因年需求增長超過每日100萬桶仍很艱難。”

法國興業(yè)銀行在報告中稱，隨著非OPEC國家原油供應(yīng)下滑，原油市場在2017年將重新平衡，但油價持續(xù)走低的情況將延續(xù)至明年。