一場(chǎng)大風(fēng)暴來(lái)襲！中國(guó)正“密謀”一件大事

PARADISEBIRD

當(dāng)人們的目光都聚集在人民幣加入SDR這件大事上時(shí)，人民幣已經(jīng)悄悄地連續(xù)貶值五周了，很多人都沒(méi)有察覺(jué)！

一個(gè)多月以來(lái)，人民幣已悄悄貶值逾千點(diǎn)

　　近一個(gè)多月以來(lái)，人民幣匯率持續(xù)小幅貶值。今天（12月9日），人民幣繼續(xù)下跌，截至收盤，在岸人民幣兌美元（CNY）下跌0.2073%，報(bào)6.4295，再創(chuàng)2011年來(lái)最低收盤水平。從日K線圖來(lái)看，人民幣自11月2日以來(lái)開(kāi)始悄悄貶值，一個(gè)多月里從6.3181點(diǎn)貶值到的6.4295，貶值幅度逾千點(diǎn)。

美元人民幣（在岸）日K線圖

　　從表面上來(lái)看，人民幣匯率繼續(xù)疲軟是由于兩個(gè)原因引起的：一是12月7日公布的11月外匯儲(chǔ)備再次“意外地”大幅減少；二是12月8日公布的11月進(jìn)出口數(shù)據(jù)仍然不理想，當(dāng)月進(jìn)出口總值同比下降4.5%，前11個(gè)月累積同比下降7.8%。

　　但實(shí)際上真是只是這些原因嗎？

貶值或是央行刻意為之的“壓力測(cè)試”？

　　自從美聯(lián)儲(chǔ)2014年11月結(jié)束QE3以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)加息就猶如一柄“達(dá)摩克利斯之劍”懸于全球金融市場(chǎng)之上，也是人民幣匯率市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的變量。

　　事實(shí)上，由IMF宣布將人民幣納入SDR以來(lái)，在岸/離岸人民幣匯差一直居高不下，周一更是觸及9月10日以來(lái)最高。

　　據(jù)商業(yè)見(jiàn)地網(wǎng)報(bào)道，外資行經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，在本月美聯(lián)儲(chǔ)極有可能加息的背景之下，中國(guó)央行正在抓緊寶貴時(shí)機(jī)對(duì)人民幣實(shí)施“壓力測(cè)試”。

　　德國(guó)商業(yè)銀行駐新加坡的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩在近日的報(bào)告中寫(xiě)道，中國(guó)央行可能希望在12月中旬美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前進(jìn)行某種形式的壓力測(cè)試：“因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息臨近，如果在此之前不進(jìn)行，那么未來(lái)的政策抉擇將會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)”。

　　周浩表示，美元相對(duì)較弱時(shí)有利于中國(guó)央行測(cè)試市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的反應(yīng)。他指出，美元強(qiáng)勢(shì)時(shí)若允許人民幣貶值，可能導(dǎo)致市場(chǎng)唱空人民幣而出現(xiàn)匯率大幅波動(dòng)。

　　道明證券駐紐約的新興市場(chǎng)策略師Sacha Tihanyi在接受彭博采訪時(shí)表示，“壓力測(cè)試”一說(shuō)不無(wú)道理。但他同時(shí)認(rèn)為，央行可能不會(huì)在這個(gè)問(wèn)題上冒太大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　商業(yè)見(jiàn)地網(wǎng)報(bào)道指出，自“811匯改”以來(lái)，在岸人民幣交易量在8月和9月出現(xiàn)了飆升，同期在岸人民幣/美元的表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。此后交易量開(kāi)始呈現(xiàn)出明顯下降，在岸人民幣/美元也呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近，一場(chǎng)大風(fēng)暴即將來(lái)臨

　　美聯(lián)儲(chǔ)12月FOMC會(huì)議將于12月15-16日召開(kāi)。據(jù)FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)消息，12月3日，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)在國(guó)會(huì)發(fā)表的講話暗示了美聯(lián)儲(chǔ)將很快啟動(dòng)首次加息。此外，上周五美國(guó)公布的11月強(qiáng)勁非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，亦進(jìn)一步強(qiáng)化了加息預(yù)期。

　　目前美聯(lián)儲(chǔ)距離上次加息時(shí)點(diǎn)(2006年7月)已經(jīng)將近10年時(shí)間。據(jù)華爾街見(jiàn)聞報(bào)道，芝商所（CME）基于期貨價(jià)格計(jì)算出的美聯(lián)儲(chǔ)加息概率為83%。在謎底揭曉前一周，無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)官方還是投資者，幾乎已經(jīng)一邊倒地加入加息陣營(yíng)。

　　對(duì)于市場(chǎng)接下來(lái)究竟如何消化美聯(lián)儲(chǔ)近10年來(lái)的首次加息卻令人難以捉摸，中國(guó)央行會(huì)怎樣應(yīng)對(duì)可能引發(fā)的美元升值也讓人拭目以待。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)即將到來(lái)的加息，以及人民幣的貶值預(yù)期的加強(qiáng)，一場(chǎng)大風(fēng)暴正向全球襲來(lái)！