中國人未來十年哪些事最值得投資？

PARADISEBIRD

未來的十年，中國依然是全球經(jīng)濟發(fā)展的重要發(fā)動機，問題在于整個產(chǎn)業(yè)將發(fā)生大規(guī)模變革。那么，哪些事最值得投資？

當前，世界經(jīng)濟仍處于金融危機后的深度調(diào)整期，面臨諸多不確定因素。

國際貨幣基金組織(IMF)今年以來已4次下調(diào)全球經(jīng)濟增長預測，從年初的3.8%下調(diào)到現(xiàn)在的3.1%，這是6年來最低的增度。IMF等權威國際機構認為，全球經(jīng)濟的潛在增長能力較危機前還有較大差距，甚至可能出現(xiàn)“新平庸”。

　   過去三十多年中，中國的經(jīng)濟增長率達到平均7.4%，從全球經(jīng)濟體中排位第八，到今天成為全球第二大經(jīng)濟體。

　　從1978年到現(xiàn)在，中國經(jīng)歷了幾個大的產(chǎn)業(yè)周期。

  

  第一個周期是1978年到1997年。在這二十年里，中國由重工業(yè)經(jīng)濟變成輕型經(jīng)濟，由短缺經(jīng)濟變成了過剩經(jīng)濟。

　　在這20年里面，中國人絕大多數(shù)是在吃、穿、用這三個方面，通過食品、保健品、飲料、紡織、家電等行業(yè)賺到的錢。中國今天成名的企業(yè)家和品牌，90%以上都是在這20年里面出現(xiàn)的。

　　在改革的第一個階段，只要進入到這三個行業(yè)里面，只要非常勤奮和努力，擴大自己的產(chǎn)能，做出自己的品牌，就可以賺很多的錢。

　第二個周期，1998年發(fā)生了東南亞金融危機。從那一年起，中國為了應對危機，推出了很多的產(chǎn)業(yè)政策。今天的房地產(chǎn)政策就是1998年開始的，取消福利分房，全部推行商品房制度。

　　1998年開始修高速路，開放了外貿(mào)的進出口自主權，報紙上出現(xiàn)了一個名詞——中國制造。外貿(mào)對中國沿海各城市的經(jīng)濟影響也是從1998年開始。

　　1998年開始，居民消費漸漸轉變?yōu)橐苑康禺a(chǎn)為主，城市化建設也從以中小企業(yè)為主漸漸轉移到以政府為主。房地產(chǎn)和城市化建設開始崛起的時候，能源價格大幅度上漲，包括煤炭價格、鋼鐵價格等等，這使大量資本進入到產(chǎn)業(yè)的上游領域，中國的產(chǎn)業(yè)開始從輕型結構調(diào)整為重型結構。

　　1998年到2014年，長達16年的時間，出現(xiàn)了中國制造“席卷”全世界的過程，外貿(mào)大幅度增加。作為從完全的內(nèi)向經(jīng)濟轉向外向經(jīng)濟發(fā)展的新型經(jīng)濟模型，1998年以后出現(xiàn)了一個非常重要的產(chǎn)業(yè)，就是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟。

　　不可否認，在世界經(jīng)濟最困難的時刻，中國對世界經(jīng)濟增長的貢獻在2009年至2011年間超過50%；進入新常態(tài)的中國經(jīng)濟貢獻仍超過30%。

　　未來的十年，中國依然是全球經(jīng)濟發(fā)展的重要發(fā)動機，問題在于整個產(chǎn)業(yè)將發(fā)生大規(guī)模變革。那么，哪些事最值得投資？

　　國企改革

　　國企改革頂層設計方案終于揭開了并不神秘的面紗。大家關心一個問題：國企改革能否成為市場的“救市主”?在華夏國企改革擬任基金經(jīng)理鄭曉輝看來，國企改革帶來的改革機遇，有可能是未來十年中國股市最大一波由政策全面推動的投資機會�！皣�企改革已被公認為中國資本市場持續(xù)的投資風口。”鄭曉輝認為，我國資本市場建立以來，目前已經(jīng)經(jīng)歷了兩次大的制度紅利。第一次制度紅利是上世紀90年代的法人股，很多資本市場大鱷，第一桶金就得益于法人股這一制度紅利。第二次制度紅利是2005年啟動的股權分置改革，開啟了2006年到2007年這一波瀾壯闊的大牛市。“國企改革不是簡單地市場化，一賣了之�！编崟暂x解釋說，國企改革，不僅僅是為了讓國企簡單證券化，更是為了政企分開，形成新的體制、機制與制度，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用。9月13日公布的《中共中央國務院關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》指出，要大力推動國有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團整體上市。主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領域的商業(yè)類國有企業(yè)，原則上都要實行公司制股份制改革，積極引入其他國有資本或各類非國有資本實行股權多元化，國有資本可以絕對控股、相對控股，也可以參股，并著力推進整體上市。“大力推動國有企業(yè)整體上市，特別是集團資產(chǎn)上市。這預示國家將大力依靠資本市場，對國有資產(chǎn)進行重組�！编崟暂x認為，資產(chǎn)證券化是改革的核心環(huán)節(jié)。2013年，全國國企資產(chǎn)總額104.1萬億元，央企48.6萬億元，地方國企55.5萬億元。目前國有資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化率不到30%，初步測算估計，未來幾年內(nèi)將至少有10萬億~20萬億元之巨的國有資產(chǎn)進入股市。國企改革最終大多數(shù)會通過并購、重組、上市的方式進行。可以預期的是，大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將有望通過多種形式逐步注入上市公司中，這是國資改革的重要一步，也是股市重要的投資機遇。市場的走勢，也驗證了上述觀點。2014年以來，國企改革指數(shù)總體表現(xiàn)非常強勢，在市場6月15日調(diào)整之前，其漲幅不僅跑贏主板指數(shù)，還大幅領先很多基金。市場進入階段性調(diào)整行情后，國企改革指數(shù)體現(xiàn)出較大的彈性，在市場反彈過程中漲幅遠遠領先其他指數(shù)，顯示出市場資金的高度青睞。

市場關注的方向：一是推動國資證券化，二是推動國企整合重組，三是混合所有制，四是國企公司治理的改善，五是特別關注科研院所注入。

　　一帶一路

　　隨著各國政府的積極響應，以及相關配套政策和配套服務的完備，“一帶一路”建設正值全面啟動、深入推進的關鍵時期。業(yè)內(nèi)人士認為，中國企業(yè)將迎來新一輪境外直接投資的高潮。誰抓住了當前的投資機遇，誰就有可能在未來占據(jù)有利的競爭地位，成為世界一流跨國公司�！耙粠б宦贰钡貐^(qū)覆蓋總人口約46億(超過世界人口60%)，GDP總量達20萬億美元(約全球1/3)。區(qū)域國家經(jīng)濟增長對跨境貿(mào)易的依賴程度較高，2000年各國平均外貿(mào)依存度為32.6%；2010年提高到33.9%；2012年達到34.5%，遠高于同期24.3%的全球平均水平。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)計算，1990-2013年期間，全球貿(mào)易、跨境直接投資年均增長速度為7.8%和9.7%，而“一帶一路”相關65個國家同期的年均增長速度分別達到13.1%和16.5%；尤其是國際金融危機后的2010-2013年期間，“一帶一路”對外貿(mào)易、外資凈流入年均增長速度分別達到13.9%和6.2%，比全球平均水平高出4.6個百分點和3.4個百分點�！耙粠б宦贰闭�在形成除大西洋貿(mào)易軸心和太平洋貿(mào)易軸心之外，新的以亞歐為核心的全球第三大貿(mào)易軸心。預計未來十年，“一帶一路”出口規(guī)模占比有望提升至1/3左右，成為中國的主要貿(mào)易和投資伙伴。對外經(jīng)貿(mào)大學國際經(jīng)濟研究院中國對外經(jīng)濟貿(mào)易研究室主任楊立強認為，“一帶一路”的提出和逐步推進將為中國企業(yè)境外直接投資帶來前所未有的戰(zhàn)略機遇。

　　首先，大規(guī)�；�礎設施建設將拉動相關制造業(yè)海外投資。當前“一帶一路”橫跨歐亞非三大洲，沿線地區(qū)基礎設施建設規(guī)模相當可觀，與之相關的工程建筑、鋼鐵業(yè)、建筑材料業(yè)、裝備制造業(yè)、運輸設備制造業(yè)乃至通信、電子、化工等制造業(yè)都將獲得強勁的增長驅(qū)動力。隨著大規(guī)�；�礎設施建設的逐步鋪開，相關行業(yè)的境外直接投資將逐步提速。

　　其次，基礎設施條件提升將改善沿線國家的整體投資環(huán)境。

　　第三，沿線國家間的產(chǎn)業(yè)合作將推進中小企業(yè)的境外直接投資。

　　最后，“一帶一路”將拉動服務業(yè)投資。大規(guī)�；�礎設施建設將拉動相關生產(chǎn)服務業(yè)境外投資；基礎設施建設過程將推動中國金融機構的海外業(yè)務拓展；整體投資環(huán)境的改善會刺激貿(mào)易、運輸、跨境電子商務等領域的境外直接投資。

　　沃藍投資總監(jiān)尚國明，認為“一帶一路”有三個層面的內(nèi)容，可能最先受益的板塊，有兩個方向，一個是正規(guī)項目中要落地的，像施工類的，工程是承包的；第二個是由“一帶一路”帶出來的跨境電商。國信證券北京投研中心首席投資顧問劉鵬表示,希望大家在“一帶一路”上的思路寬一點，而且交易步驟根據(jù)盤面做一些循序漸進會更好一些�！耙粠б宦贰钡木薮髾C遇，也為相關上市公司打開了成長的空間。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，51家“一帶一路”概念上市公司2014年合計實現(xiàn)營業(yè)收入16915.36億元，同比增長5.8%；合計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤474.70億元，同比增長17.5%。目前，已有更多的上市公司加大了“一帶一路”的布局。

　　中國制造2025

　　中國國務院辦公廳6月24日發(fā)布《關于成立國家制造強國建設領導小組的通知》。根據(jù)通知，領導小組主要職責為統(tǒng)籌協(xié)調(diào)國家制造強國建設全局性工作，審議推動制造業(yè)發(fā)展的重大規(guī)劃、重大政策、重大工程專項和重要工作安排，加強戰(zhàn)略謀劃，指導各地區(qū)、各部門開展工作，協(xié)調(diào)跨地區(qū)、跨部門重要事項，加強對重要事項落實情況的督促檢查。而根據(jù)此前媒體報道，在領導小組統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下，國家還將陸續(xù)設立多個“中國制造2025”重要咨詢和實施組織。領導小組的成立，是“1+X”中的“X”系列配套政策穩(wěn)步推進的有力保障，也將促進各省區(qū)、各分行業(yè)的“制造2025”相關規(guī)劃的出臺。目前《中國制造2025安徽篇》、《國防科技工業(yè)2025》編制工作已啟動；工信部2015年智能制造專項項目也已公示，未來出臺的多個相關配套政策文件將為《中國制造2025》帶來持續(xù)的主題投資機會�！爸袊�制造2025”:更具中長期投資價值。中國處于全面復興的歷史階段，需再次成為世界制造強國。目前中國制造“大而不強”;《中國制造2025》提出到2025年進入世界強國之列。如果說“互聯(lián)網(wǎng)+”是“軟”的一面，“中國制造2025”則是建設制造強國的“硬”的一面。中國裝備制造業(yè)是未來真正具有國際競爭力、可以通過“一帶一路”走出去的大產(chǎn)業(yè)�！爸袊�制造2025”不僅僅是2015年短期的主題性投資，更有其未來基本面的支撐，具有中長期投資價值。中國制造2025和工業(yè)4.0主攻方向均為智能制造，但“中國制造2025”內(nèi)容更加廣泛，包含10大領域:新一代信息技術、高檔數(shù)控機床和機器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術船舶、先進軌道交通裝備、節(jié)能與新能源汽車、電力裝備、新材料、生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械、農(nóng)業(yè)機械裝備。重點看好航空航天、機器人、先進軌道交通裝備�！吨袊�制造2025》10大重點領域過半在機械軍工行業(yè)，機械軍工行業(yè)投資可關注六大重點領域:航空航天裝備、新一代信息技術(互聯(lián)網(wǎng)+)、高檔數(shù)控機床和機器人、先進軌道交通裝備、海洋工程裝備及高技術船舶和農(nóng)業(yè)機械裝備。華泰證券指出，“互聯(lián)網(wǎng)+”趨勢下的信息化與工業(yè)化深度融合是主線，生產(chǎn)性服務業(yè)與制造業(yè)融合是未來融合發(fā)展的拓展方向，建議投資者重點關注技術融合出現(xiàn)的領域與政府產(chǎn)業(yè)管制放松的領域。預期在中長期內(nèi)，生產(chǎn)性服務業(yè)的產(chǎn)業(yè)進入管制將有進一步放松，市場競爭結構將更為合理。中信建投證券指出，智能化轉變是必然趨勢，在此趨勢下的投資機會來自三個方面。一是智能控制裝置，即工業(yè)自動控制裝置發(fā)展趨向于數(shù)字化、智能化；二是智能制造機器，即工業(yè)機器人、數(shù)控機床及智能化成套裝備；三是智能終端產(chǎn)品，即能夠融入智能化與網(wǎng)絡化的智能型產(chǎn)品。

　　環(huán)保產(chǎn)業(yè)

　　前期粗放式增長模式，帶來了嚴重的環(huán)境污染問題。根據(jù)《2014中國環(huán)境公報》，全國4896個地下水水質(zhì)監(jiān)測點中，水質(zhì)為優(yōu)良級的比例僅為10.8%，而水質(zhì)較差與極差的比例分別高達45.4%、16.1%;161個開展空氣質(zhì)量新標準監(jiān)測的地級及以上城市中，空氣質(zhì)量達標的城市比例僅為9.9%;全國土壤總的點位超標率為16.1%，而耕地土壤點位超標率高達19.4%。要改善環(huán)境，應在現(xiàn)有的生產(chǎn)基礎上改進技術，采用節(jié)能環(huán)保的新技術，這方面投資的社會和經(jīng)濟回報會非常高。近年來，中國每年的環(huán)保投入約為一萬億元，而“大氣十條”、“水十條”和“土十條”頒布后，預計“十三五”期間環(huán)保投入將上升到每年兩萬億元左右。以上海為例，環(huán)博會高峰論壇期間，上海環(huán)保局局長張全表示，過去15年，上海已經(jīng)實施了5輪“環(huán)保三年行動計劃”，政府承諾每年的環(huán)保投入不低于GDP的3%。就在今年，上海市又推出了新一輪的“環(huán)保三年行動計劃”，在空氣、水源、土壤、工業(yè)等八大領域安排了230多個重大項目和中小項目，3年累計要投入1000億元左右。這其中，很多都是環(huán)保企業(yè)的機會。張全舉例說，上海的VOC總量還比較高，相當于十年前的二氧化硫，遍布于工業(yè)的各個領域。重點企業(yè)大概有2000家，都需要進一步改善治理，環(huán)保企業(yè)可以“積極跟進”。另外，上海市政府還打算把原先一些體制內(nèi)的業(yè)務讓渡出來，例如一些環(huán)境監(jiān)測和環(huán)境咨詢業(yè)務，將從事業(yè)單位讓渡給市場，這樣還能取得更好的治理效果。企業(yè)嗅到了商機。臺灣仁維國際股份有限公司業(yè)務專員呂奕良此前表示，相比中國臺灣地區(qū)，大陸“更有錢”，環(huán)境治理的力度也更大，所以非常希望能與大陸的地方政府或企業(yè)合作。常州金能環(huán)保工程有限公司副總經(jīng)理周雪琳表示，他們企業(yè)不做廣告，但還是有越來越多的客戶主動找上門購買他們的設備，主要原因是政府對排污企業(yè)要求更嚴了，過去，排污企業(yè)只需要買一套“假設備”，檢查來了應付一下，平常都不用開；現(xiàn)在，治污設備不但要有，而且必須運行。環(huán)境保護部環(huán)境規(guī)劃院副院長兼總工王金南也曾表示，“未來10年是環(huán)境與經(jīng)濟的"兩難"期，但也是環(huán)保大有作為期�！笔袌鲫P注的方向：一是第三方環(huán)境治理，二是新能源，三是環(huán)保交易，四是循環(huán)經(jīng)濟。

　　農(nóng)業(yè)

　　在過去的35年，中國城市的表現(xiàn)非常優(yōu)異，但是農(nóng)村人口沒有享受到更多發(fā)展成果。按照中央關于“十三五”規(guī)劃的《建議》，“十三五”時期將進一步推動農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，著力構建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系、生產(chǎn)體系、經(jīng)營體系，提高農(nóng)業(yè)質(zhì)量、效益和競爭力，走產(chǎn)出高效、產(chǎn)品安全、資源節(jié)約、環(huán)境友好的農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化道路，加快實現(xiàn)由農(nóng)業(yè)大國向農(nóng)業(yè)強國的轉變。中央一號文件也自2004年起連續(xù)12年聚焦農(nóng)業(yè)，政府也采取了嚴格的耕地管理制度并出臺一系列惠農(nóng)政策，實現(xiàn)糧食“十一連增”。然而2015年，糧食繼續(xù)增產(chǎn)的情況下，三大主糧收購價格陡然下降，農(nóng)民增產(chǎn)不增收，糧價下跌對農(nóng)民可支配收入影響巨大。糧價下跌的主要成因有兩點：一是進口糧價走低及低價糧走私造成沖擊，二是國內(nèi)庫存積壓巨大，前所未有。為此政府實施托市收購政策，但容易造成扭曲市場規(guī)律，缺乏持續(xù)性。國際著名投資家、金融學家吉姆 羅杰斯認為未來農(nóng)業(yè)有很大的機會，他在農(nóng)業(yè)的投資也是持續(xù)進行著。農(nóng)業(yè)的結構轉型中蘊藏著大量機會，從政策層面到技術層面，都是投資者們的關注目標，包括：

　　1.技術推動帶來的增長性投資機會，它們往往伴隨著技術的革新而產(chǎn)生。如生物育種，新型農(nóng)藥，新型肥料，可降解地膜，新型農(nóng)機具，農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等。

　　2.服務推動帶來的增長型投資機會，它們能夠在流程及供應鏈上為農(nóng)產(chǎn)品的銷售帶來更快捷便利的服務。如農(nóng)資技術服務、種養(yǎng)業(yè)管理服務、訂單及流通服務、供應鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)+、整體解決方案等。

　　3.需求拉動帶來的增長型投資機會，它們隨著人們對產(chǎn)品的要求的提升而產(chǎn)生。如原產(chǎn)地品牌、綠色有機、精深加工、農(nóng)業(yè)旅游、生鮮采摘、田園養(yǎng)生等。

　　4.產(chǎn)業(yè)集中帶來的整合型投資機會，它們隨著生產(chǎn)力鏈條的集中與整合而產(chǎn)生。如規(guī)模集中、產(chǎn)業(yè)鏈整合、跨界融合等。

　　5.體質(zhì)改革帶來的轉型投資機會，它們隨著政策的改革而產(chǎn)生。如國企混改、農(nóng)地確權、林權改革、產(chǎn)業(yè)轉型等。

　　旅游業(yè)

　　過去中國人很少到國外旅游，現(xiàn)在中國人更容易拿到簽證和護照，所以旅游業(yè)在中國是一個非常有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。從經(jīng)濟增長邏輯和全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗來看，旅游業(yè)是最典型的生活性服務業(yè)，這也是當前最緊迫的時代需求。緊緊抓住旅游業(yè)是生活性服務業(yè)這個重要特征，將旅游業(yè)做成最強最大的生活性服務業(yè)，在中國未來的發(fā)展中旅游業(yè)就能進入最頂端的產(chǎn)業(yè)譜�；�于此，旅游業(yè)的真正威力唯有兩條最突出。一是拉動就業(yè)，旅游業(yè)是“就業(yè)王”。新一輪的發(fā)展中，旅游業(yè)會比任何行業(yè)都拉動更多的就業(yè)。首先，向后工業(yè)化升級中，制造業(yè)和農(nóng)業(yè)將釋放出更多勞動力，而不是吸納更多就業(yè)；其次，生產(chǎn)性服務業(yè)追求的是附加值經(jīng)濟而不是規(guī)模經(jīng)濟，難以吸納超量就業(yè)；最后，不論是在轉型的前期(此時旅游業(yè)是勞動密集型產(chǎn)業(yè))，還是轉型的后期(旅游業(yè)隨之升級為技術密集型產(chǎn)業(yè))，旅游業(yè)都需要對人口終端進行“貼身服務”，這種和人口增長呈線性關系的產(chǎn)業(yè)特性，決定了旅游業(yè)對勞動力和人力資本都有極大的吸納能力。二是改良人力資本，旅游業(yè)是“好老師”。旅行幫助人從工作的勞累中恢復過來并提升能力，旅游是人生最好的調(diào)劑。這不僅僅是個社會學的看法，也是經(jīng)濟學的研究。旅游對經(jīng)濟的重大作用常常被表面上刺激消費的似是而非的作用所掩蓋，其實，旅游通過調(diào)劑工作、增加視野和知識，已經(jīng)成為后工業(yè)化社會的人們積累人力資本的最佳手段。總之，旅游經(jīng)濟的真正威力在于它對“就業(yè)”和“工作”的獨特作用，發(fā)揮出這兩點，“旅游+”也好，“+旅游”也好，都能幫助旅游業(yè)在新一輪增長中獲得強勢地位。

　　金融業(yè)

　　現(xiàn)在中國的金融市場還是比較封閉的，上海曾經(jīng)是在倫敦和紐約之外最重要的國際性金融中心，如果全方面開放金融市場，上海甚至有機會把倫敦甩在身后，成為最重要的金融市場之一。

　　基礎設施

　　
過去，高速公路、高速鐵路、飛機場等方面的投資非常多，但主要是連接城市與城市的跨城際交通基礎設施，城市內(nèi)部的基礎設施還相當短缺，比如地鐵、地下管網(wǎng)等基礎設施還不完善，這部分的投資也有很高的經(jīng)濟和社會回報。

　　黃金

　　經(jīng)歷十年牛市的黃金，投資者絲毫沒有減弱或懷疑其價格走勢的跡象。目前看，引起貴金屬市場拋售潮的條件還沒有成熟，因為至少中國、巴西、俄羅斯等國國民手中持有的貴金屬資產(chǎn)還很小。

　　外匯


　　外匯市場充滿著重大機會。很多貨幣兌美元等其他貨幣有較大的升值空間，這個升值并不是簡單的匯率上的即時變化，而是隨著經(jīng)濟的發(fā)展，不同經(jīng)濟體的貨幣在幣值上的綜合提升�？梢灶A期，有可能在未來5-10年中購買力穩(wěn)步升值的貨幣，未來收益也將是出乎意料的。

　　資源類商品

　　隨著人類生存環(huán)境的不斷惡化，對資源供應的控制日益加強，人類獲取資源的代價會越來越高，體現(xiàn)在其價格上，就是瘋狂的上漲。有色金屬、黑色金屬、鐵錳鉻等，均會因資源的衰減和獲取成本的提高而出現(xiàn)價格的上漲。