美聯(lián)儲9月暫不加息，投資者該如何應(yīng)對？（附最全解讀）

PARADISEBIRD

來源：每經(jīng)網(wǎng)綜合華爾街見聞、網(wǎng)易財經(jīng)、鳳凰國際iMarkets消息

北京時間周五(9月18日)美聯(lián)儲在為期兩天的政策會議結(jié)束后，未就上調(diào)短期利率的問題達(dá)成共識，宣布維持超低利率不變。

美聯(lián)儲內(nèi)部官員傾向于暫緩加息

在金融市場大幅波動且全球經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂揮之不去之際，美聯(lián)儲內(nèi)部官員則傾向于暫緩加息。這與有著“美聯(lián)儲通訊社”之稱的Jon Hilsenrath認(rèn)為9月應(yīng)該不會加息的預(yù)期一致。Hilsenrath早些時候指出，美聯(lián)儲主席耶倫不會令市場感到意外，“意外加息而不讓市場有所準(zhǔn)備不符合她的性格”。他同時指出，這種準(zhǔn)備應(yīng)該會從今天開始。

美聯(lián)儲在FOMC聲明中表示，經(jīng)濟(jì)正在溫和擴(kuò)張，勞動力市場持續(xù)改善，就業(yè)穩(wěn)固增長，失業(yè)率下降。此外，消費者支出和企業(yè)固定投資都溫和增長，住房市場也有進(jìn)一步的改善。不過聲明同時指出，凈出口依然疲軟。

美國8月公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但失業(yè)率和工資水平均有所好轉(zhuǎn)。8月美國失業(yè)率降至5.1%，創(chuàng)七年新低，達(dá)到了美聯(lián)儲認(rèn)為充分就業(yè)的水平范圍。這意味著美國勞動力市場已出現(xiàn)更多改善信號。這應(yīng)該會令美聯(lián)儲對于未來通脹持續(xù)回升的信心有所加強。

美聯(lián)儲預(yù)期通脹將逐漸回升到2%的水平。FOMC聲明中表示，通脹繼續(xù)低于2%的長期目標(biāo)，在一定程度上體現(xiàn)出能源價格和非能源類進(jìn)口價格的下滑現(xiàn)象。

美聯(lián)儲再次重申，只有在美國就業(yè)市場形勢好轉(zhuǎn)，有理由相信通脹會回升到2%的長期目標(biāo)時，才會考慮開始加息。耶倫在今年5月講話中也提到，認(rèn)為今年加息是適合的，但要真正有所行動，還需要考慮前述的就業(yè)和通脹條件。

此次FOMC決議聲明以9票贊成、1票反對通過。

在稍后舉行的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席耶倫表示，當(dāng)下也有支持加息的理由。但FOMC認(rèn)為，等待更多證據(jù)再加息是合適的。

談到加息時點，耶倫強調(diào)，“加息具體時間遠(yuǎn)比不上整個利率的預(yù)期路徑對經(jīng)濟(jì)的重要性”。同時，耶倫稱，美聯(lián)儲必要情況下可以召開特別記者會，10月份仍然有行動的可能。

多數(shù)投資者此前預(yù)計不會加息

此前，摩根大通、法國興業(yè)銀行以及美銀美林都預(yù)期本周美聯(lián)儲將會升息。高盛、摩根士丹利、Jefferies等投行則認(rèn)為不太可能升息--這一看法在最近幾天似乎得到更多投資人的認(rèn)同。

路透16日的最新調(diào)查也顯示，80位受訪分析師中有45位預(yù)計聯(lián)儲周四將維持利率不變，預(yù)計加息者比例為43.8%。

周三的金融市場顯示，市場仍押注10月或12月升息，而非本周。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，美聯(lián)儲今年將開始收緊貨幣政策，但第二次加息要等到明年春天。

每經(jīng)網(wǎng)注意到，國泰君安期貨在之前發(fā)表的報告中認(rèn)為，如果美聯(lián)儲9月不加息，將在一定程度上提振投資者情緒，利多風(fēng)險資產(chǎn)；如果美聯(lián)儲9月開始加息，投資者短期可能受情緒沖擊影響致使股價承壓，但隨后的不確定性下降有助于國際資金風(fēng)險偏好提升。

然而，目前市場成交活躍度下降顯示出投資者的謹(jǐn)慎情緒，信心好轉(zhuǎn)有待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。因此，無論美聯(lián)儲本月是否開啟加息，由于經(jīng)濟(jì)增長仍待提升、投資者謹(jǐn)慎情緒仍較濃，短期看，市場將繼續(xù)釋放風(fēng)險，逐步震蕩尋底。

東方證券則指出，美聯(lián)儲不加息意味著金融市場擔(dān)憂過度，全球資金的配置可能部分要轉(zhuǎn)向風(fēng)險資產(chǎn)。這個時候A股的反彈力量很可能要強于回調(diào)力量�；�本面疲弱、匯率貶值、流動性收緊等沖擊將大為減輕，市場料將渡過最困難時期。

投行解讀

法國巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊：

美聯(lián)儲決議聲明表明“鴿派陣營大獲全勝”，下調(diào)未來兩年的NASIRU預(yù)期和核心通脹預(yù)期凸顯出相關(guān)成員的寬松姿態(tài)。

Markit分析師Chris Williamson：

盡管美聯(lián)儲已經(jīng)變得更為鴿派，但是在沒有會引發(fā)經(jīng)濟(jì)脫軌的因素出現(xiàn)的情況下，年內(nèi)美聯(lián)儲還是會加息。

巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen和Rob Martin：

FOMC政策聲明比預(yù)期略顯鴿派，但相信大多數(shù)決策人士預(yù)計今年加息，點陣圖暗示決策人士確信今年加息，但巴克萊仍堅持明年3月份加息的預(yù)期，因為疲弱的通脹狀況將使FOMC在2015全年都維持利率不變。

德國裕信銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Harm Bandholz：

美聯(lián)儲不加息表明他們將注意力更多地放在可能變糟的事情上，而不是目前狀態(tài)良好的事情。

摩根士丹利固定收益投資經(jīng)理Jim Caron：

現(xiàn)在需要擔(dān)心的是亞洲和其他地區(qū)股市的情況，如果他們降低經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期，美聯(lián)儲等到2016年再加息的可能性會更高。

每經(jīng)首席投資策略師鄭步春解答網(wǎng)友疑問

每經(jīng)網(wǎng)也從9月17晚間開始，對美聯(lián)儲會議進(jìn)展進(jìn)行了圖文直播，并邀請每經(jīng)首席投資策略師鄭步春與網(wǎng)友互動，實時解讀。

網(wǎng)友：（美聯(lián)儲）加息的決議很快就要公布了，您（鄭步春）認(rèn)為加息的概率大嗎？

每經(jīng)首席投資策略師鄭步春：美國GDP不錯，就業(yè)情況也不錯，但制造業(yè)有些低迷，最要命的是通脹太低。另外，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及人民幣波動也是重要影響因素。

網(wǎng)友：鄭老師，人民幣近段時間以來的貶值與美聯(lián)儲加息預(yù)期之間有什么聯(lián)系嗎？

每經(jīng)首席投資策略師鄭步春：美聯(lián)儲加息會縮減中美利差，使得持有人民幣吸引力下降，所以是人民幣貶值壓力之一。事實上，美聯(lián)儲加息對所有新興市場幣種利空。