顫抖吧：見識下馬云的互聯(lián)網(wǎng)金融超級帝國！

PARADISEBIRD

芝麻分由螞蟻金服出品。芝麻分的出現(xiàn)和簽證的應用，讓人們突然認識到螞蟻金服不只是支付寶、余額寶這么簡單了，過去幾年螞蟻金服在不同領域大肆布局，在可以想象的地方都已落子。

仔細梳理這些布局，一個龐大的帝國猶然浮現(xiàn)。從牌照而言，螞蟻金服已經(jīng)是全牌照的集團；從業(yè)務而言，螞蟻金服所能服務的客戶，比任何一家金融機構都多。不知不覺，阿里的螞蟻雄兵已經(jīng)搭建起了大象的帝國。今天，就讓我把已經(jīng)浮出水面的螞蟻雄兵匯集起來，希望可以盡量拼出螞蟻帝國的全貌。

螞蟻帝國的人口-等于4家招商銀行或20家北京銀行

螞蟻金服同時服務于個人和小微企業(yè)。我們先以個人為例，用余額寶的用戶數(shù)來模擬整個螞蟻帝國的人口。根據(jù)天弘基金的年報數(shù)據(jù)，截至2014年年底余額寶開戶數(shù)1.84億戶，戶均3,133.47元，而2015年一季度估計的開戶數(shù)為2.27億戶。2.27億戶個人客戶是什么概念呢？以下是一些主要銀行截至2014年底的個人客戶數(shù)：工商銀行-4.65億；建設銀行1.82億（網(wǎng)上銀行用戶）；招商銀行5600萬；北京銀行1137萬（數(shù)據(jù)來源于年報和公開報道）。

也就是說，整個螞蟻帝國的人口，相當于半家工商銀行，1.25家建設銀行，4家招商銀行，或者20家北京銀行。傳統(tǒng)金融業(yè)最難的就是獲取客戶，為了積累客戶不惜砸下大把金子建設網(wǎng)點，可惜僅僅一個余額寶就已經(jīng)顛覆了所有傳統(tǒng)銀行幾十年的投資。這還只是余額寶一家的客戶，余額寶當然是螞蟻帝國的中堅力量，但如果再算上帝國的一些屬國的人口，也就是螞蟻金服旗下其它產(chǎn)品和服務，例如恒生電子，三潭金融的客戶，帝國的人口還會多不少。

更有想象空間的，是跟螞蟻帝國接壤的人口，也就是淘寶上尚未開通余額寶的用戶。這些人雖然沒有直接購買金融產(chǎn)品，但是他們對淘寶和天貓的依賴性，決定了他們將來在一定的條件下很有可能接受支付寶和余額寶，從而變成螞蟻帝國的子民。這些接壤國度的人口有多少呢？淘寶的注冊用戶數(shù)有5億以上，您可以自己計算一下這里面還有多少家招商銀行，多少家北京銀行。

螞蟻帝國的版圖-比全牌照的中信集團還全牌照

龐大的客戶是需要金融產(chǎn)品來服務的。傳統(tǒng)的金融控股集團，通過集團子公司獲取不同行業(yè)的牌照來占領各個金融領域的市場，但螞蟻金服在短短的兩年間，就已經(jīng)完成了全牌照的布局，甚至在某些新興的產(chǎn)品領域上已經(jīng)遙遙領先最早最全的金控集團－中信集團。以下是一個簡單的比較：

藍色部分：集團內(nèi)已經(jīng)獲得牌照的公司的名字；橙色部分：雖然沒有獲得牌照，但是做的業(yè)務和這個行業(yè)是類似的。

不難看出，相比傳統(tǒng)金控集團螞蟻金服充分體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)思維，有牌照的用牌照上，沒有牌照的創(chuàng)造新領域也照上，三下五除二，一個比全牌照金控更為全面的業(yè)務體系已經(jīng)形成。更厲害的是，在螞蟻金服內(nèi)部，同一種業(yè)務可能由不同的事業(yè)部來競爭，有牌照的沒牌照的一起上，最后哪個成了，都是螞蟻金服的核心業(yè)務。銀行業(yè)務是最典型的例子。讓我們來仔細看一下，阿里在這些領域是怎么布局的。

1、銀行

網(wǎng)商銀行，在業(yè)務模式上是小存小貸，掌舵人是前杭州銀行行長俞勝法。很多人不理解為什么阿里一定要申請銀行牌照，我的理解是，網(wǎng)商銀行是一個策略上的備選項，因為銀行業(yè)務是高度監(jiān)管的行業(yè)，一旦有些業(yè)務特別是對企業(yè)的貸款業(yè)務，如果明確一定要銀行牌照才能做，網(wǎng)商銀行就當仁不讓了。小貸也類似，由于俞勝法也兼任阿里小貸的總經(jīng)理，將來小貸業(yè)務并入網(wǎng)商銀行也不是不可能的事情。

理解了這點關于牌照的考量，再看螞蟻金服在做的其他業(yè)務，邏輯就很清晰了。支付寶獲得的是央行頒發(fā)的第一批第三方支付牌照，芝麻信用分和花唄是螞蟻金融在個人信貸方面的嘗試。芝麻信用分的所圖甚大，希望做到一個征信體系，花唄就是一個網(wǎng)上信用卡的概念。值得注意的是，年初的時候傳出央行叫停虛擬信用卡業(yè)務的消息，但花唄仍然按計劃推出，這也是沒有牌照做傳統(tǒng)金融業(yè)務的一個典型例子。

2、證券

證監(jiān)會雖然一直號稱要開放券商牌照給互聯(lián)網(wǎng)公司，但一直只聞樓梯響，不見人下來。沒有券商牌照的螞蟻金服自然不甘寂寞，首先收購了長江證券下屬的長江證券承銷保薦有限公司獲得了投行業(yè)務的門票，接著又收購了香港上市的瑞東集團，擁有了香港地區(qū)的經(jīng)紀業(yè)務資格。而對于最核心的A股經(jīng)紀業(yè)務，細心的用戶可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)在支付寶錢包里上線了股票應用，直接提供股票報價，這個布局和騰訊的自選股App一樣，都屬于先占據(jù)入口的行為。客戶積累到一定程度，直接就可以對接現(xiàn)有牌照的券商，由于占據(jù)了最重要的客戶源，可以想象大部分的傭金和其他利益將會由螞蟻占據(jù)。當證監(jiān)會最終批復了自有牌照，傳統(tǒng)券商就會驚訝的發(fā)現(xiàn)，自己的客戶原來轉走是那么的輕易。

3、保險

“三馬賣保險”曾經(jīng)是眾安在線成立時的一段佳話，但當時我就說過馬云的股份比馬化騰和馬明哲的高，后兩馬一定不會全心全意支撐眾安。果不其然，現(xiàn)在的眾安主要靠淘寶系給的利潤空間（退貨險等）生存，已經(jīng)很明確是螞蟻帝國的附庸了。當然，就如我上文所說，阿里的策略一向是雞蛋不放在一個籃子里，何況眾安拿的只是財險的牌照，出的也主要是比較偏門的險種。對于傳統(tǒng)壽險，養(yǎng)老險和健康險，“淘寶保險”仍然扮演了螞蟻金服的另一道保險。

4、基金

螞蟻金服在基金業(yè)的布局其實頗類似保險業(yè)。除了自有的天弘基金開發(fā)的指數(shù)基金（“容易寶”）和下屬的基金子公司天方資產(chǎn)。螞蟻金服還投資了數(shù)米基金網(wǎng)，持有證監(jiān)會頒發(fā)的《證券投資基金銷售業(yè)務許可證》，和網(wǎng)商銀行一樣，都屬于根正苗紅的后備軍，一旦和監(jiān)管機構正面起了沖突，就可以直接頂上。

5、信托

至少根據(jù)公開信息，螞蟻金服并沒有信托牌照。但是沒有信托牌照不代表不做信托的事。螞蟻金服最近低調(diào)的注冊了一家名叫三潭金融的公司。三潭金融就是想把傳統(tǒng)的非標資產(chǎn)流轉起來，也就是想把信托類產(chǎn)品標準化和交易平臺化。從這個意義上來說，沒有信托牌照反而是一件好事。

娛樂寶，明明是賭心跳的電影投資，一個偏偏玩了個類固定收益的產(chǎn)品結構，其實就是把高風險資產(chǎn)包裝成“剛性兌付”的借款產(chǎn)品，所以明白我為什么把娛樂寶放在“信托”這一個行業(yè)里了吧。

6、P2P

招財寶平臺從來沒有說過自己是P2P。但它有“變現(xiàn)”功能，利用已有的金融產(chǎn)品，生成一筆個人貸，如果有人購買，就完成“變現(xiàn)”過程。這就是P2P，只是有抵押的P2P而已。

7、股權眾籌

5月19日下午螞蟻金服副總裁韓歆毅透露，將籌備上線股權眾籌平臺，這個平臺被命名為螞蟻達客。

總結來看，這樣一個幅員遼闊的版圖，證明了螞蟻金服早已不是當年的支付寶。完整的產(chǎn)品線提供給客戶的是一站式服務的體驗。擁有不同業(yè)務的最大好處是可以跨界經(jīng)營，下面這張圖就展示了螞蟻金服內(nèi)部一些業(yè)務單元可以如何聯(lián)合起來。

螞蟻帝國的明珠-金融機構可望而不可即的數(shù)據(jù)

螞蟻帝國的版圖是如此龐大，但到目前為止也只是用傳統(tǒng)金融行業(yè)的視角來分析馬云的布局。作為互聯(lián)網(wǎng)公司的大佬，螞蟻金服一家單挑整個行業(yè)的底氣來自于它的獨有資源-數(shù)據(jù)。除了擁有數(shù)據(jù)之外，如何分析使用數(shù)據(jù)是螞蟻金服的一個重要方向。螞蟻金服有幾個團隊在做這件事情。這當中，最值得一提的是恒生電子。

2014年4月馬云與謝世煌控制的浙江融信收購恒生電子，通過恒生電子，馬云直接和基金公司和基金經(jīng)理建立的業(yè)務聯(lián)系，從另一個角度把傳統(tǒng)金融機構的圍墻鑿開了一個口子。通過HOMS系統(tǒng)開戶，一個私募基金可以很方便的繞過券商的審核和風控，進行類似場外配資等原本不能在券商實現(xiàn)的業(yè)務。

螞蟻帝國的盟國-馬云布下的奇兵

有那么一些公司，并不在螞蟻金服的投資范圍之內(nèi)。它們大部分是阿里或者馬云私人投資的，但是在螞蟻金服的帝國征程上，也扮演著不可或缺的力量。

同盟軍第一集團軍-包括阿里影業(yè)、阿里健康、華誼兄弟以及其它阿里系公司，它們雖然不是直接金融企業(yè)，但是可以提供金融業(yè)務所必需的客戶和資產(chǎn)，比如阿里影業(yè)的娛樂寶。

同盟軍第二集團軍-6月4日，阿里巴巴宣布投資第一財經(jīng)傳媒有限公司，除第一財經(jīng)成為支付寶股票行情系統(tǒng)的資訊提供商外，雙方還將廣泛采集全市場的多元數(shù)據(jù)。但第一財經(jīng)的金融數(shù)據(jù)是否足以支持這樣級別的合作就不得而知了，阿里在媒體領域的另兩筆投資：虎嗅和新浪微博投資完畢也沒有轟轟烈烈的新產(chǎn)品或服務出來，讓我不由得覺得它們被投資的價值就在于原來的媒體基因。毛主席說的，"槍桿子里面出政權，筆桿子保政權"，我只能幫你分析到這兒了。

螞蟻帝國的隱憂–金融人才的稀缺

帝國擴張的太快，沒有足夠經(jīng)驗的將才擔當重任，是螞蟻帝國最大的隱憂。

螞蟻金服的CEO彭蕾，之前是阿里集團首席人力官；集團總裁井賢棟一直從事財務方面的具體工作；副總裁袁雷鳴，之前主管支付寶技術；副總裁韓歆毅，經(jīng)驗主要在融資領域；副總裁彭翼捷，主要經(jīng)歷在運營；副總裁俞勝法，之前擔任過杭州銀行行長，是經(jīng)歷最為接近傳統(tǒng)金融行業(yè)的高管。如果說這些高管本身的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗和金融行業(yè)的學習曲線足夠陡峭，可以把握螞蟻帝國的整體航向的話，風險最大的部分其實在中層，大部分員工來自互聯(lián)網(wǎng)公司，雖然一直在向傳統(tǒng)金融機構從業(yè)人員招手，但實際上能夠符合并融入阿里的互聯(lián)網(wǎng)文化的人還是不夠。

所謂魔鬼在細節(jié)里，阿里鐵血的文化讓員工們打了雞血嗷嗷向前沖，而很少有人強調(diào)風險為先。當然創(chuàng)業(yè)階段一切為了速度，但帝國霸業(yè)初成，客戶的期望就不同了。2015年5月27日的支付寶宕機事件就給帝國敲響了警鐘，按照傳統(tǒng)金融機構異地雙活，定期演習的風控措施，僅僅因為掛斷光纖就導致這種大面積的停運是不可想象的。若是一味強調(diào)快而喪失了對金融風險本身的謹慎，那么只需要再出現(xiàn)一次全局性的金融危機，螞蟻金服的產(chǎn)品鏈條上就有可能爆發(fā)不可預期的風險，那時就算帝國多么強大，也不能獨善其身。

最后我們再來看馬云的一句話：阿里巴巴本質上是一家數(shù)據(jù)公司，做淘寶的目的不是為賣貨，而是獲得所有零售和制造業(yè)的數(shù)據(jù)；做阿里小微金服的目的是建立信用體系；做物流不是為送包裹，而是整合這些數(shù)據(jù)。