剛剛兩件大事震驚世界！背后暗藏玄機！

PARADISEBIRD

今天，國際市場發(fā)生了兩件大事：

第一件事：今日凌晨，美聯(lián)儲如市場預(yù)期宣布不加息，并對6月加息持開放態(tài)度。

上周歐洲央行也放出信號，宣布維持利率在記錄低點不變，暗示暫時會按兵不動。

這次美國宣布不加息，能夠暫時讓美國經(jīng)濟泡沫繁榮一段時間，讓股市繼續(xù)維持高位。那么如果美國加息，會有什么后果呢？將會引發(fā)美國股市崩潰，甚至會波及全球市場。

關(guān)于美國加息這件事，是有前車之鑒的。例如，去年12月美國宣布加息，引發(fā)美國股市暴跌，指責聲一片，耶倫為此還在國會展開自辯。

第二件事：日本維持負利率政策不變。

今日北京時間11:00點，日本在剛剛發(fā)布CPI數(shù)據(jù)嚴重惡化的情況下，宣布維持負利率在-0.1%不變，維持貨幣基礎(chǔ)年增幅目標在80萬億日元不變，基本符合外界的預(yù)期。這意味著日本在未來一段時間將維持負利率政策不變。

日本央行公布利率決議后，日元迅速拉升，暴漲2%，日經(jīng)225指數(shù)午后跳水，開啟暴跌模式，一度跌近5%。截止至收盤，日經(jīng)225指數(shù)收跌3.6%，日元大漲近3%。

你以為只是日本股市有波動嗎？香港恒生指數(shù)閃跌，黃金短線急漲。

日本維持負利率決議，它不知道國內(nèi)經(jīng)濟情況有多糟糕嗎？

今年1月底意外宣布下調(diào)利率至負值，日本成功地把全球市場帶入了一場“負利率風波”。

日本經(jīng)濟表現(xiàn)不容樂觀，負利率政策適得其反，讓日元飆升，物價預(yù)期惡化，通縮風險漸增；熊本大地震也給經(jīng)濟帶來了沉重打擊。

其實就在日本央行決議公布前的幾個小時，日本核心CPI指標創(chuàng)2013年來最大跌幅，這或?qū)⑹�壓日本央行擴大刺激。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，日本3月核心CPI(除生鮮食品)同比下滑0.3%，這是2013年4月以來的最大跌幅�！�

　

盡管日本通脹低迷，經(jīng)濟增長勢頭減弱，日本央行仍決定刺激政策維持不變。

日本深陷一個困局：越寬松，越無效

日本央行刺激政策效果之低達到了前所未見的水平，部分銀行人士稱，如此寬松的負利率政策只會讓資金更難進入實體經(jīng)濟。

自2013年3月以來，日本央行行長黑田東彥的購債計劃使基礎(chǔ)貨幣增加了170%左右。但大部分增加的貨幣投放并未進入流通，銀行存款超過貸款的程度已接近歷史最高水平。

日本繼續(xù)維持負利率不變， 像樹懶一樣慢吞吞

一種觀點認為，日本央行之所以沒有采取行動，是因為還在繼續(xù)關(guān)注上一輪寬松政策的效果，也就是負利率政策的效果。雖然日本早間發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)只能說是差、差、差！重要的事情說三遍！由于數(shù)據(jù)表現(xiàn)要傳導(dǎo)到日本央行的決策中，仍需要時間的。因此，日本央行 6月的下一次會議才值得關(guān)注。

想起瘋狂動物城里的樹懶了，充斥著各種技術(shù)官僚的日本央行好比是一只反射無比長的樹懶，凡是都要一看二慢三思考，于是，指望其能夠?qū)κ袌鱿�息有迅捷反�?yīng)，大家恐怕要失望了。其實這是全球主要央行的通病。就在日本央行決議發(fā)布前不到12個小時，美聯(lián)儲也已經(jīng)讓大家失望過一回。

三大真相！日本央行維持負利率暗藏玄機

1、負利率寬松政策未能遏制日元升值、達成CPI的目標。保留貨幣政策空間，以靜制動，方為上策。

如今，在已經(jīng)實施負利率的情況下，日本全國核心CPI年率仍然持續(xù)惡化，負利率政策是否真正能夠刺激并恢復(fù)經(jīng)濟增長，還是個未知數(shù)。根據(jù)經(jīng)濟學邊際效應(yīng)，降息使用的次數(shù)越多，帶來的效果會越來越差。

目前日本央行很難以一己之力阻止日元升值，換句話說，單憑日本當局進一步降息（或者拋售日元）的干預(yù)行動很難奏效，尋求各國央行的合作就成為當務(wù)之舉。

由于日本經(jīng)常項目盈余為日元走強提供支撐，有關(guān)日本央行寬松政策將拉低日元的觀點可能已經(jīng)完全消失。如果日本央行采取行動，那么只能是遞增的政策調(diào)整。不過，一旦日本央行采取遞增策略，市場可能預(yù)計每次政策會議都會加大寬松力度。這種政策將會把日本央行逼上絕路。

距1月份降息僅僅過去3個月，降息的作用有待進一步觀察考證，日本央行也不會因數(shù)據(jù)的局部惡化而倉促改變政策，亂了自己陣腳。保留貨幣政策空間，把牌留在手中留有退路，以靜制動，方為上策。

2、大國政治較量，日本的政策干預(yù)受到G7和G20協(xié)議的限制

此前，20國集團（G20）2月上海會議達成的聲明警告各國不要競貶貨幣，日本作為參與國也理應(yīng)遵守協(xié)議聲明。

在全球經(jīng)濟趨緩，各國匯率大戰(zhàn)硝煙正濃之時，日本央行不太可能再度獲得G7國家默許再度進行降息干預(yù)。過度降息及對日元的過度貶值干預(yù)將削弱日本在G7的影響力。

2016年度美國11月大選前是一段政治敏感期，日本顯然不想出現(xiàn)在美國財政部半年度外匯報告的匯率操縱名單中。

3、海外重要經(jīng)濟貿(mào)易伙伴央行政策影響

首先，美聯(lián)儲自2015年12月份開始啟動加息周期，此舉將推動美元兌日元上漲，進而提高日本出口商的競爭力，并有助于推升日本通脹水平。

其次，中國央行多次降息后，在2月29日再度降準，積極采取多種刺激措施以加速經(jīng)濟增長。如果中國經(jīng)濟能夠恢復(fù)增長，將有利于對日本產(chǎn)品的進口并促進日本經(jīng)濟增長，有助于日本經(jīng)濟進一步提高競爭力。

再次，歐洲央行在上周公布的利率決議維持0利率不變，未來一段時間利率將維持在目前或更低水平。QE將一直持續(xù)直到通脹可持續(xù)性維持在目標水平，至少持續(xù)到2017年3月，QE結(jié)束后利率還將維持低位。

歐洲央行和中央行進一步放寬政策有助于日本海外需求回穩(wěn)，美聯(lián)儲加息進程又會遏制日元上升趨勢。周邊央行政策已經(jīng)利于日本央行，握有籌碼就是上策。

但是，日本經(jīng)濟前景堪憂，央行遲早需要再次行動。

經(jīng)歷了另一番吵吵嚷嚷和反復(fù)斟酌之后，日本央行6月政策上的進一步?jīng)Q定，或成為各界矚目的重中之重。

最后，有分析稱,美聯(lián)儲的緊縮傾向似乎很好地掩護了日本，歐洲央行和中國央行的進一步放寬政策也應(yīng)該有助于日本海外需求回穩(wěn)。有其他人在幫你打這場戰(zhàn)役，日本還有什么理由動用自己的底牌呢？