剛剛兩件大事震驚世界！背后暗藏玄機(jī)！

PARADISEBIRD

今天，國(guó)際市場(chǎng)發(fā)生了兩件大事：

第一件事：今日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期宣布不加息，并對(duì)6月加息持開(kāi)放態(tài)度。

上周歐洲央行也放出信號(hào)，宣布維持利率在記錄低點(diǎn)不變，暗示暫時(shí)會(huì)按兵不動(dòng)。

這次美國(guó)宣布不加息，能夠暫時(shí)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫繁榮一段時(shí)間，讓股市繼續(xù)維持高位。那么如果美國(guó)加息，會(huì)有什么后果呢？將會(huì)引發(fā)美國(guó)股市崩潰，甚至?xí)�波及全球市�?chǎng)。

關(guān)于美國(guó)加息這件事，是有前車之鑒的。例如，去年12月美國(guó)宣布加息，引發(fā)美國(guó)股市暴跌，指責(zé)聲一片，耶倫為此還在國(guó)會(huì)展開(kāi)自辯。

第二件事：日本維持負(fù)利率政策不變。

今日北京時(shí)間11:00點(diǎn)，日本在剛剛發(fā)布CPI數(shù)據(jù)嚴(yán)重惡化的情況下，宣布維持負(fù)利率在-0.1%不變，維持貨幣基礎(chǔ)年增幅目標(biāo)在80萬(wàn)億日元不變，基本符合外界的預(yù)期。這意味著日本在未來(lái)一段時(shí)間將維持負(fù)利率政策不變。

日本央行公布利率決議后，日元迅速拉升，暴漲2%，日經(jīng)225指數(shù)午后跳水，開(kāi)啟暴跌模式，一度跌近5%。截止至收盤，日經(jīng)225指數(shù)收跌3.6%，日元大漲近3%。

你以為只是日本股市有波動(dòng)嗎？香港恒生指數(shù)閃跌，黃金短線急漲。

日本維持負(fù)利率決議，它不知道國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況有多糟糕嗎？

今年1月底意外宣布下調(diào)利率至負(fù)值，日本成功地把全球市場(chǎng)帶入了一場(chǎng)“負(fù)利率風(fēng)波”。

日本經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不容樂(lè)觀，負(fù)利率政策適得其反，讓日元飆升，物價(jià)預(yù)期惡化，通縮風(fēng)險(xiǎn)漸增；熊本大地震也給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了沉重打擊。

其實(shí)就在日本央行決議公布前的幾個(gè)小時(shí)，日本核心CPI指標(biāo)創(chuàng)2013年來(lái)最大跌幅，這或?qū)⑹�壓日本央行擴(kuò)大刺激。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，日本3月核心CPI(除生鮮食品)同比下滑0.3%，這是2013年4月以來(lái)的最大跌幅�！�

　

盡管日本通脹低迷，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱，日本央行仍決定刺激政策維持不變。

日本深陷一個(gè)困局：越寬松，越無(wú)效

日本央行刺激政策效果之低達(dá)到了前所未見(jiàn)的水平，部分銀行人士稱，如此寬松的負(fù)利率政策只會(huì)讓資金更難進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

自2013年3月以來(lái)，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥的購(gòu)債計(jì)劃使基礎(chǔ)貨幣增加了170%左右。但大部分增加的貨幣投放并未進(jìn)入流通，銀行存款超過(guò)貸款的程度已接近歷史最高水平。

日本繼續(xù)維持負(fù)利率不變， 像樹(shù)懶一樣慢吞吞

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，日本央行之所以沒(méi)有采取行動(dòng)，是因?yàn)檫�在繼續(xù)關(guān)注上一輪寬松政策的效果，也就是負(fù)利率政策的效果。雖然日本早間發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)只能說(shuō)是差、差、差！重要的事情說(shuō)三遍！由于數(shù)據(jù)表現(xiàn)要傳導(dǎo)到日本央行的決策中，仍需要時(shí)間的。因此，日本央行 6月的下一次會(huì)議才值得關(guān)注。

想起瘋狂動(dòng)物城里的樹(shù)懶了，充斥著各種技術(shù)官僚的日本央行好比是一只反射無(wú)比長(zhǎng)的樹(shù)懶，凡是都要一看二慢三思考，于是，指望其能夠?qū)κ袌?chǎng)消息有迅捷反應(yīng)，大家恐怕要失望了。其實(shí)這是全球主要央行的通病。就在日本央行決議發(fā)布前不到12個(gè)小時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也已經(jīng)讓大家失望過(guò)一回。

三大真相！日本央行維持負(fù)利率暗藏玄機(jī)

1、負(fù)利率寬松政策未能遏制日元升值、達(dá)成CPI的目標(biāo)。保留貨幣政策空間，以靜制動(dòng)，方為上策。

如今，在已經(jīng)實(shí)施負(fù)利率的情況下，日本全國(guó)核心CPI年率仍然持續(xù)惡化，負(fù)利率政策是否真正能夠刺激并恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是個(gè)未知數(shù)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)邊際效應(yīng)，降息使用的次數(shù)越多，帶來(lái)的效果會(huì)越來(lái)越差。

目前日本央行很難以一己之力阻止日元升值，換句話說(shuō)，單憑日本當(dāng)局進(jìn)一步降息（或者拋售日元）的干預(yù)行動(dòng)很難奏效，尋求各國(guó)央行的合作就成為當(dāng)務(wù)之舉。

由于日本經(jīng)常項(xiàng)目盈余為日元走強(qiáng)提供支撐，有關(guān)日本央行寬松政策將拉低日元的觀點(diǎn)可能已經(jīng)完全消失。如果日本央行采取行動(dòng)，那么只能是遞增的政策調(diào)整。不過(guò)，一旦日本央行采取遞增策略，市場(chǎng)可能預(yù)計(jì)每次政策會(huì)議都會(huì)加大寬松力度。這種政策將會(huì)把日本央行逼上絕路。

距1月份降息僅僅過(guò)去3個(gè)月，降息的作用有待進(jìn)一步觀察考證，日本央行也不會(huì)因數(shù)據(jù)的局部惡化而倉(cāng)促改變政策，亂了自己陣腳。保留貨幣政策空間，把牌留在手中留有退路，以靜制動(dòng)，方為上策。

2、大國(guó)政治較量，日本的政策干預(yù)受到G7和G20協(xié)議的限制

此前，20國(guó)集團(tuán)（G20）2月上海會(huì)議達(dá)成的聲明警告各國(guó)不要競(jìng)貶貨幣，日本作為參與國(guó)也理應(yīng)遵守協(xié)議聲明。

在全球經(jīng)濟(jì)趨緩，各國(guó)匯率大戰(zhàn)硝煙正濃之時(shí)，日本央行不太可能再度獲得G7國(guó)家默許再度進(jìn)行降息干預(yù)。過(guò)度降息及對(duì)日元的過(guò)度貶值干預(yù)將削弱日本在G7的影響力。

2016年度美國(guó)11月大選前是一段政治敏感期，日本顯然不想出現(xiàn)在美國(guó)財(cái)政部半年度外匯報(bào)告的匯率操縱名單中。

3、海外重要經(jīng)濟(jì)貿(mào)易伙伴央行政策影響

首先，美聯(lián)儲(chǔ)自2015年12月份開(kāi)始啟動(dòng)加息周期，此舉將推動(dòng)美元兌日元上漲，進(jìn)而提高日本出口商的競(jìng)爭(zhēng)力，并有助于推升日本通脹水平。

其次，中國(guó)央行多次降息后，在2月29日再度降準(zhǔn)，積極采取多種刺激措施以加速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠恢復(fù)增長(zhǎng)，將有利于對(duì)日本產(chǎn)品的進(jìn)口并促進(jìn)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有助于日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步提高競(jìng)爭(zhēng)力。

再次，歐洲央行在上周公布的利率決議維持0利率不變，未來(lái)一段時(shí)間利率將維持在目前或更低水平。QE將一直持續(xù)直到通脹可持續(xù)性維持在目標(biāo)水平，至少持續(xù)到2017年3月，QE結(jié)束后利率還將維持低位。

歐洲央行和中央行進(jìn)一步放寬政策有助于日本海外需求回穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程又會(huì)遏制日元上升趨勢(shì)。周邊央行政策已經(jīng)利于日本央行，握有籌碼就是上策。

但是，日本經(jīng)濟(jì)前景堪憂，央行遲早需要再次行動(dòng)。

經(jīng)歷了另一番吵吵嚷嚷和反復(fù)斟酌之后，日本央行6月政策上的進(jìn)一步?jīng)Q定，或成為各界矚目的重中之重。

最后，有分析稱,美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮傾向似乎很好地掩護(hù)了日本，歐洲央行和中國(guó)央行的進(jìn)一步放寬政策也應(yīng)該有助于日本海外需求回穩(wěn)。有其他人在幫你打這場(chǎng)戰(zhàn)役，日本還有什么理由動(dòng)用自己的底牌呢？